پاورپوینت فصل هجدهم 18 ( قراردادهای اختیار معامله نرخ بهره ) مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک مولف جان هال مترجم سجاد سیاح و علی صالح آبادی ,

پاورپوینت فصل هجدهم 18 ( قراردادهای اختیار معامله نرخ بهره ) مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک مولف جان هال مترجم سجاد سیاح و علی صالح آبادی

در قالب pptx و در 15 اسلاید و قابل ویرایش

توضیحات::

دادوستد اختيار معاملات نرخ بهره
بيشترين و فعالترين داد وستد اختيار معامله نرخ بهره که توسط بورسها در ايالات متحدهآمريکا ارائه شــده است، اختيارات صادره بر قرارداد آتي اوراق قرضه خزانه، قرارداد آتياسناد خزانه و قرارداد آتي دلار اروپايي (يورودلار) ميباشد. جدول (۱۳-۳) در فصل 13قيمتهاي پاياني اين ابزارهاي مالي را در پانزدهم مارس ۲۰۰۱ نشان ميدهد.
یــک قرارداد اختيار معامله صادره بر قرارداد آتــي اوراق قرضه خزانه يا به اختصار«اختيار آتي اوراق قرضه خزانه» عبارت است از؛ اختيار يا حق ورود در يک قرارداد آتي اوراق قرضه خزانه. همانطور که در فصل ۵ اشــاره شــد، يک قــرارداد آتي اوراق قرضه خزانه، براي تحويل ۱۰۰،۰۰۰ دلار اوراق خزانه بکار ميرود.
قيمت اختيار معامله قراردادآتي اوراق قرضه خزانه به صورت نسبتي از قيمت رسمي اوراق خزانه پايه، تقسيم بر۶۴ و سپس ضربدر ۰/۰۱ بيان ميشود. با استفاده از جدول۱۳-۳هنگامي که قيمت توافقي۱۰۴ اســت، قيمت اختيار خريد قرارداد آتي آوريل صادره بر اوراق خزانه را در پانزدهم مارس2001 به صورت 11-2 يا 𝟐%𝟏𝟏/𝟔𝟓اصل مبلغ اوراق قرضه نشان ميدهد. اين مطلب بدين معني اســت که هزينــه يک قرارداد معادل ۲،۱۷۱/۸۷ دلار ميباشــد. نحوة گزارشقيمت هاي اختيار معامله اسناد خزانه نيز به همين گونه است.

يک قرارداد اختيار معامله صادره بر قرارداد آتي يورودلار (دلار اروپايي) نيز اختياريا حق ورود در يک قرارداد آتي يورودلار ميباشــد. همانطور که در فصل۵ توضيح داده شــد، هنگامي که قيمت اعلان يا گزارش شــدة قرارداد آتي يورودلارbp ۱ يا ۰/۰۱ تغييرمي کند ســود يا زيان ناشــي از قرارداد آتي يورودلار ۲۵ دلار ميباشد.
به همين ترتيب درقيمــت گذاري اختيارات آتي يــورودلار،bp ۱ مبين ۲۵ دلار ميباشــد. در قراردادهاي باسررسيد کوتاه مدتتر، قيمتها باتوجه به نزديکترين ربعbp بيان ميشوند.
براي دو ماه ديگر، اين قيمتها با توجه به نزديکترين نصف يکbp بيان ميشــوند. نرخ هاي اعلاني روزنامه وال استريت براي قرارداد آتي يورو دلار بورس تجاري شيکاگو (CME) درجدول(۱۳-۳) را بايــد در۱۰ ضــرب نمود تا اعلان نرخها به صورتbp باشــد.
به عنوان مثال اعــلان نرخ۲۹/۵ براي اختيار خريد قرارداد آتي مارس CME در جدول۱۳-۳( ) هنگامي که قيمت توافقي۵/۴۹ ميباشــد، بايد به صورت ۵/۹۲۵ تعبير و تفســير نمود. به عبارت ديگر اين اعلان نرخ نشــان ميدهد که اعلان بورس تجاري شيکاگوbp ۵۹/۲۵ ميباشد.
بنابرايــن هزينه يک قــرارداد ۵۹/۲۵ × ۲۵ = ۱۴۸۱/۲۵ دلار خواهد بود. به همين ترتيب اعلان قيمت 10/3براي قرارداد ماه آوريل نشــان ميدهــد که اعلان بورسcme معادل bp۱۰۳ است.