پاورپوینت فصل سوم 3 ( تعیین قیمت‌های قرارداد آتی و پیمان‌های آتی ) مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک مولف جان هال مترجم سجاد سیاح و علی صالح آبادی ,

پاورپوینت فصل سوم 3 ( تعیین قیمت‌های قرارداد آتی و پیمان‌های آتی ) مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک مولف جان هال مترجم سجاد سیاح و علی صالح آبادی

در قالب pptx و در 17 اسلاید و قابل ویرایش

توضیحات

داراييهاي سرمايها ي در مقابل داراييهاي مصرفي
هنگام بحث در مورد پيمان آتي لازم است که بين «دارايي هاي سرمايهاي» و «داراييهاي مصرفي»تفاوت قائل شــويم.
«دارايي ســرمايه‌اي»، دارايي اســت که توسط عده قابل توجهي از ســرمايه گذاران به منظور ســرمايه گذاري نگهداري ميشود؛ مانند سهام، اوراق قرضه، طلا و نقره. البته توجه داشــته باشيد که داراييهاي ســرمايهاي منحصرًا به منظورسرمايه گذاري نگهداري نميشوند. براي مثال، نقره داراي مصارف صنعتي نيز هست. ولیاين دارايي ميتواند نيازهاي عده زيادي ســرمايهگذار را که فقط به دنبال ســرمايه گذاري هستند، برآورده سازد. «دارايي مصرفي» دارايي است که در وهلة اول، بهره بردن از ارزشمصرفي اين گونه کالاها، انگيزه اصلي نگهداري آنهاست. معمولاً افرادي که اين کالاها رانگهداري مي کنند، قصد ســرمايه گذاري ندارند. مس، نفت و گوشت مصاديقي از اين نوع کالاها ميباشند.
فروش استقراضی
برخي از راهبردهاي آربيتراژي را که در اين فصــل معرفي میکنیم، در بردارندة «فروش اســتقراضي» هستند. در اين معامله، شما دارايي را ميفروشيد که در مالکیت شما نيست. فروش استقراضی در مورد برخي -و نه همه- دارايي هاي سرمايهاي امکانپذير است.
نرخ بهره مرکب پيوسته
هرگاه متغير mبه سمت بين هايت ميل کند، يعني تعداد دفعات پرداخت بهره مرکب بيشترشود و سرانجام به بينهايت ميل کند، اصطلاحاً ميگويند بهره به صورت پيوسته محاسبه شده است. ميتوان نشان داد که در حالت کلي، براي مبلغ Aکه براي nسال با نرخ Rبه صورت پيوسته سرمايه گذاري شده باشد، رابطه زير برقرار است:
〖𝑨𝒆〗^𝑹𝒏=ارزش سرمایه‌گذاری در پایان دوره

فرض کنید 〖 𝑹〗_𝒄 نرخ بهره مرکب پيوسته و 𝑹_𝒎نرخ بهره مرکبي باشد که  mبار در سال پرداخت ميشود.
𝒆^𝑹𝒄= 〖(𝟏+𝑹_𝒎/𝒎)〗^𝒎
با گرفتن لگاریتم نپرین از طرفین داریم:
= m Ln(1+ 𝑹_𝒎/𝒎) 𝑹_𝒄
از روابط فوق ميتوان نرخ بهره مرکبي را که  mبار در سال پرداخت ميشود (𝑹_𝒎)، تبديل به نرخ بهره پيوســته (𝑹_𝒄) کرد و يا بالعکس. تابع، همان تابع لگاريتم نپرین است و دراکثر ماشين حسابهاي دستي وجود دارد. طبق تعريف تابع لگاريتم اگر y=ln x   
آنگاه:
x=𝒆^𝒚
مفروضات و علائم
قبــل از آنکه به ادامه بحث بپردازيم، يک ســری مفروضــات و علائم را که در بحثهای بعــدي بکار خواهيم برد، مطرح مين ماييم. ابتدا در نظــر ميگيريم که مفروضات ذيل درمورد همه يا حداقل برخي از مشارکت کنندگان در بازار صادق است:
1-افراد در انجام معاملات،«هزينه هاي معاملاتي» ندارند.
2-ماليات بر سود معاملات، براي تمامي مشارکت کنندگان در بازار يکسان است.
3-مشــارکت کنندگان در بازار ميتوانند با همــان نرخ بهرهاي که وام ميدهند، وام بگيرند.