پاورپوینت فصل ششم 6 (مدل های قیمت گذاری سهام عادی) کتاب و مبانی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار دکتر علی جعفری ,

پاورپوینت فصل ششم 6 (مدل های قیمت گذاری سهام عادی) کتاب و مبانی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار دکتر علی جعفری

در قالب pptx و در 23 اسلاید و قابل ویرایش

فهرست مطالب

روشهای ارزشیابی ترازنامه محور
ارزش ذاتی در برابر قیمت بازار
مقایسه نرخ بازده مورد توقع سرمایه گذار با نرخ بازده مورد انتظار دوره نگهداری
مقایسه ارزش ذاتی با قیمت بازار
مدلهای پیش بینی جریان نقدی
مدل بدون رشد (نرخ رشد صفر)
مقایسه نرخ بازده مورد توقع سرمایه گذار با نرخ بازده مورد انتظار دوره ،نگهداری
مدل با نرخ رشد ثابت
مقایسه ارزش ذاتی با قیمت بازار
مقایسه نرخ بازده مورد توقع سرمایه گذار با نرخ بازده مورد انتظار دوره نگهداری
ارتباط با مدل بدون رشد
مدل رشد دو مرحله ای
مقایسه ارزش ذاتی با قیمت ،بازار
مقایسه نرخ بازده مورد توقع سرمایه گذار با نرخ بازده مورد انتظار دوره نگهداری

⦁  ارزش دفتری مبتنی بر کاربرد روشهای حسابداری مثل ثبت دارائیها بر مبنای بهای تمام شده تاریخی و همچنین استفاده از ثبت اقلام تعهدی اختیاری متکی است. در حالی که قیمت بازار منعکس کننده ارزش شرکت به عنوان یک مؤسسه دایر است اقلام ثبت شده در روشهای حسابداری مبتنی بر بهای تمام شده رویدادهای واقع شده .است ،اما قیمت بازار مبتنی بر رویدادهای آینده .است قیمت بازار بازده آتی هزینه انجام شده را نشان میدهد. روشهای حسابداری نشان میدهد که چه میزان خرج کرده ایم بازده مخارج انجام شده در گذشته را نمیتوان از روی ارزش دفتری بدست آورد ،بنابراین قیمت بازار سهام ارزش فعلی جریانهای ورودی نقدی آتی را نشان میدهد اگر قیمت بازار سهام شرکت سایپا برابر با ارزش دفتری باشد شاید امری غیر طبیعی باشد.
⦁  ابزار اندازه گیری بهتری برای نمایش کف قیمتی سهام ممکن است خالص ارزش انحلال دارائیهای هر سهم .باشد اگر شرکت منحل ،شود دارائیها آن به فروش رسد بدهیها به طور کامل پرداخت شود وجوه باقیمانده تقسیم بر تعداد سهام در دست سهامداران ارزش انحلال خالص دارائیهای هر سهم را نشان میدهد این فرض بر این منطق استوار است که اگر قیمت بازار سهام شرکت به مبلغی کمتر از ارزش انحلال افت کند، فرصت تملک این شرکت توسط شرکتهای دیگر فراهم می.شود این دور از ذهن ،نیست چرا که شرکتهای تملک کننده ضمن تملک ارزان از فرصتهای هم افزایی ناشی از تملک نیز برخوردار خواهند شد. استفاده دیگری از ترازنامه برای ارزش گذاری ،شرکت تعیین بهای تمام شده جایگزینی دارائیهای شرکت منهای بدهیهای آن است بسیاری از تحلیلگران بازارهای مالی اعتقاد دارند که قیمت بازار سهام یک شرکت برای دوره طولانی نمیتواند بیشتر از بهای تمام شدهجایگزینی باقی بماند زیرا در این صورت رقبا فعالیت مشابه شرکت را آغاز میکنند با ورود رقبا به فعالیتی مشابه و افزایش دامنه ،رقابت ارزش شرکت تا حد بهای تمام جایگزینی کاهش می‌یابد این باور بسیاری از اقتصاددانان ،است نسبت قیمت بازار به بهای تمام جایگزینی کیو توبین نامیده می.شود این نسبت به نام جیمز توبین اقتصاددان برنده جایزه نوبل معروف شده است. این نسبت در بلندمدت به سمت عدد یک گرایش دارد. شواهدی نیز وجود دارد که نشان میدهد این نسبت حتی برای دوره های بلند مدت میتواند بزرگتر از یک نیز باشد.