پاورپوینت فصل هفتم 7 (بازار کارای سرمایه(EMH)) کتاب و مبانی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار دکتر علی جعفری ,

پاورپوینت فصل هفتم 7 (بازار کارای سرمایه(EMH)) کتاب و مبانی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار دکتر علی جعفری

در قالب pptx و در 33 اسلاید و قابل ویرایش

فهرست مطالب
بازار کارای سرمایه
اطلاعات و کارایی بازار
رقابت اساس کارایی بازار
گام تصادفی و بازار کارای سرمایه
مدلهای فرضیه بازار کارا
شکل - ضعیف
شکل نیمه - قوی
شکل - قوی
معاملات سهام شرکت توسط دارندگان اطلاعات نهانی
دارندگان اطلاعات نهانی
آزمون معاملات دارندگان اطلاعات نهانی
مشاهداتی در بازار کاملاً کارا
⦁  ۱ -انتظار کسب بازده منصفانه
⦁  ۲- اعتقاد تحلیل گران به کارا نبودن بازار

⦁  3-فقدان راهکاری برای کسب بازده غیر عادی
⦁  4-شانسی بودن عملکرد مؤثر حرفه ایهای بازار

عملکرد آینده مستقل از عملکرد گذشته است
آزمون کارایی بازار
رویداد کاوی
جستجوی الگوها
سنجش عملکرد
نتایج آزمونهای کارایی بازار
آزمونهای شکل ضعیف کارایی بازار
آزمونهای شکل نیمه قوی کار ایی بازار
آزمونهای شکل قوی کارایی بازار
حالتهای غیر متعارف

⦁  بازار کارا جنجالی ترین بحث در بین سرمایه گذاران است و احتمالاً در آینده نیز چنین خواهد بود. به منظور گشودن مدخل بحث ابتدا باید بدانیم که بازار کارا چیست؟ اقتصاددانان در حوزه امور مالی اعتقاد دارند که سرمایه را باید به نحو بهینه تخصیص داد. وجود بازار کارا به سرمایه گذاران کمک میکند تا بتوانند به آسانی وجوه مورد نیاز را گردآوری نمایند. به هر ،حال باید کارایی را به کارایی درونی و کارایی بیرونی تقسیم .کنیم در کارایی بیرونی بازار یا کارایی ،اطلاعاتی فرض بر این است که اطلاعات به سرعت و همه جانبه منتشر میشود. قیمت سهام با ورود اطلاعات جدید بلادرنگ تغییر میکند و در زمان کوتاهی ارزش سرمایه گذاری تعدیل می.شود در ،مقابل کارایی درونی یا کارایی عملیاتی بر این موضوع تأکید دارد که کارگزاران و معامله گران با هزینهای کم و به سرعت معامله را برای مشتری اجرا .کنند عمده تحقیقات انجام شده از سال ۱۹۶۰ تاکنون بر محور کارایی بیرونی بازار متمرکز بوده است ،اما کارایی درونی بازار در سالهای اخیر مورد توجه عموم قرار گرفته است. از این ،پس منظور ما از اصطلاح کارایی بازار همان کارایی بیرونی بازار یا کارایی اطلاعات است. موضوع کارایی بازار جاذبه فراوانی برای فعالان بازار و همچنین نظریه پردازان بازار سرمایه دارد.

⦁  هنگامی که درباره کارایی بازار بحث میکنیم به صورتی دقیق به رابطه بین قیمت اوراق بهادار با اطلاعات توجه میکنیم. اگر در باره یک شرکت خاص اطلاعات جدیدی بدست آید بازار با چه سرعتی میتواند به این اطلاعات دست یابد تا بر مبنای آن قیمتها تعديل شود؟ اگر قیمت در برابر همه اطلاعات مهم و اثرگذار به سرعت و دقیق واکنش نشان دهد در آن صورت میتوان مدعی شد که بازار به صورت نسبی کارا است ولی اگر این اطلاعات با سرعتی کند به بازار برسد و سرمایه گذاران نتوانند به سرعت این اطلاعات را تحلیل نمایند و در برابر آن واکنش نشان دهند یا واکنشهای تند نشان (دهند احتمالاً قیمت ها مسیر انحرافی در پیش میگیرند. یک چنین بازاری به طور نسبی ناکارا یا بدون کارایی است. اکنون این پرسش نیز مطرح است از آنجا که سرمایه گذاران درباره اوراق بهادار و حتی درباره یک سهم خاص اطلاعات روشن و کاملی بدست نمی‌آورند بازار چگونه میتواند به حالتی برسد که قیمت اوراق بهادار همه اطلاعات مهم و اثرگذار را منعکس کند؟ پاسخ به این پرسش این است که قیمت به وسیله اجماع نظر همه سرمایه گذاران تعیین نمیشود قیمت به وسیله آن دسته از سرمایه گذارانی تعیین میشود که در بورس به صورتی فعال حضور دارند در واقع یک ارتش از تحلیل گران متخصصان و معامله گران نخبه زبده و بسیار آگاه در بازار اوراق بهادار حضور دارند که بیشتر وقت خود را صرف شکار اوراق بهاداری میکنند که با توجه به اطلاعات آنان، دارای قیمت نامعقول هستند.